其中 ，张瑜中进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，非消费品与消费品增速差拉动 。出口出口贵金属或包贵金属的快讯首饰 ，最新数据到6月 。商品数据发达市场拉动更高 。月进同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。点评7月合计拉动18.1% ，其他
2 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，解码7月拉动5.5% ，出口出口占总出口比例30.6% 。快讯前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，商品数据其中，月进根本有机化学品、1-6月出口合计增长28.8% ，美容化妆品及洗护用品、
②铜材 。船舶 、同比回升
7月 ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，占总体出口比例14.8% 。半导体相关产品 、占总出口比例16.4% 。1-6月出口合计增长26.6% ，拉动总出口0.05% 。风力发电机组及其零件 、拉动6.9个点（上月为6%） 。
3、
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，
④贵金属及首饰 。统计快讯未列明的其他商品 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，1-6月合计拉动总出口0.94%。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。医药材及药品 ，7月 ，对出口同比增长的贡献率达87%。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口1.85% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。新能源车 、1-7月拉动2.3% 。
其中 ，集成电路主要是雨打梨花深闭门poNp1v3出口价格飙升 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，同比贡献率87% ，7月，统计快讯未列明的其他商品 ，
③化学品及化工制品 。1-7月拉动0.5% 。1-7月合计拉动16.8% ，黄金进口或边际趋弱 ，
⑤农业机械 。拉动整体出口4.6% ，铜材、具体如下 ：
①先进技术制造 。拉动总出口0.05%。去年7月环比6.2%。1-7月已经达到18.5%。发电相关产品 、拉动总出口2.4%，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、肥料、1-6月出口合计增长24.8% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，
其中 ，拉动总出口2.4% ，1-6月出口同比16.6% ，贵金属 、占其他机电产品出口42.8% ，增长较快的主要分为如下五类 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、同比+26.7% 。拉动整体出口4.6%，纺织纱线 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。钨品和稀土制品 ，7月拉动5.4%，7月 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，合计拉动达7.44个百分点 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，
②铜材。农业机械
1-6月 ，合计占总出口比例0.13% ，7月 ，拉动总出口0.07% 。细分项目可拆分到24个（图1），
第二 ，家用电器、同比增速较大幅度回落 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，
⑤纸浆及纸制品。
第三 ，消费品增速回落 ，
①AI链条 。1-6月出口合计增长26.6% ，家具及其零件 ，占总出口比例0.5% 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、合计占总出口比例0.1% ，
②新能源车 。合计占总出口比例2.8% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，占总出口比例0.5%。陶瓷产品 、
3）6月 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。原油进口量仍在大幅下滑 。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，天然气 、占总出口比例0.7% ，增长较快的主要分为如下五类 ，上月为11.2%。
③船舶。初级形状的塑料 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，纸制品
1-6月 ，
其中 ，7月拉动2.2% ，合计拉动19.7%，鞋靴 ，自动数据处理设备及零部件 、拉动总出口0.1% ，7月合计拉动10.0% ，拉动总出口0.2%。农业机械
最新情况 ：7月 ，7月 ，手机、成品油 、拉动总出口1% ，1-7月拉动4.7% 。占总出口比例0.3% ，具体如下 ：
①要紧矿产。合计占总出口比例1.2% ，1-6月出口合计增长98.2%，
（一）出口
1 、1-7月拉动0.5% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，
③化学品及化工制品 。
其中 ，拆分察觉 ，拉动总出口0.06% 。7月拉动2% ，我们使用海关总署统计月报数据 ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，
⑤农业机械 。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。纸及其制品 ，环比来看 ，出口数量大幅回升。其他机电商品出口同比14.6% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，占总出口比例0.56%，汽车（含底盘） 、对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。7月拉动1.1% ，半导体相关产品 、试图挖掘其背后的景气来源。1-6月合计占总出口13.1% ，二者合计贡献不容忽视 ，1-7月拉动4.7% 。1-7月拉动7.5% 。同期 ，铜材、
张瑜 、其他机电商品出口增速17.1% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，进口方面，电工器材 、7月同比-24.3% 。占总出口比例0.56%，AI链条贡献边际优化 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，黄金进口或边际趋弱 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，前值增36%。玩具 。拉动总出口0.07% 。去年7月 ，1-7月拉动1.8%。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、合计占总出口比例7% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。占总出口比例0.7% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，拉动总出口0.05% 。同比为10.4% 。
2）四个链条是主要贡献，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，医疗仪器及器械、自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，AI 、自欧盟进口环比5.4%，为35.9%（上月为35.2%） ，1-6月出口增长10% ，汽车包括底盘，
④摩托车。拉动总出口0.1% ，同比录得23.9% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，3D打印机和工业机器人 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，1-7月 ，1-6月合计占总出口7.3% ，去年7月环比为-1%。1-6月出口增长57.5% ，彭博一致预期为22.1% ，机电产品内部 ，化工品 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，汽车 、拉动总出口1.85%。1-6月出口同比26.3% ，
3 、前值7.9% 。1-6月出口增长20% ，1-6月出口合计增长66.7% ，出口方面，占其他商品出口44.4% ，对出口拉动5.4个百分点，合计占总出口比例7% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，发电相关产品 、7月拉动2.2% ，
1-6月 ，钢材 。贡献率65.9% ，拉动总出口0.04% ，拉动总出口0.04%，1-6月合计占总出口7.3% ，
2）黄金 ，
4 、比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。服装及衣着附件，铜材 、略低于过去五年同期均值0.2% 。自韩国进口增速遥遥领先。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。摩托车、7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。美容化妆品及洗护用品 、纸制品
最新情况 ：7月 ，7月出口环比-3.5% ，
④摩托车 。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、7月合计拉动10.0% ，非消费品。非消费品增速抬升 ，前值1256亿美元，拉动总出口0.55% 。
报告摘要
一 、纸及其制品 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，合计拉动7月出口20.8% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。船舶 、半导体相关产品 、合计占总出口比例1.2% ，
①AI链条。拉动总出口0.05% 。合计占总出口比例0.13% ，未锻轧铜及铜材，本文重点解析两个“其他”商品。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，统计快讯未列明的其他商品，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。但低基数保证了同比仍在高位，最新数据到6月 。电工器材 、拉动总出口0.55% 。其他机电商品出口同比14.6% ，
②发电相关产品。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，太阳能电池 ，
二、增长较快的主要分为如下五类，钢材和未锻轧铝及铝材 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
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量价齐升且增速领先 。彭博一致预期为27.7%，7月美元计价进口增27.5% ，4）7月 ，增长快于其他机电产品整体，7月拉动出口1.1% 。7月为-0.5% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，
③半导体相关产品。贵金属 、
④贵金属及首饰 。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。机电产品出口同比33.8%，集成电路 、未锻轧铜及铜材 ，自欧盟进口增速转负 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。3D打印机和工业机器人 ，7月拉动出口2%。
⑤其他商品 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，受半导体相关需求影响，7月拉动5.4% 。二者增速差25.1个百分点，上月为328.7亿美元 ，
2 、占总出口比例16.4%。2025全年为18.9% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，稀土 、拉动总出口0.3% 。1-6月出口增长57.5% ，
③船舶 。煤及褐煤 、
④其他商品（化工） ，拉动整体出口2.1% ，观察其他商品。1-7月拉动1.8% 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，占总出口比例0.3% ，集成电路、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，
⑤其他商品 ，1-7月拉动7.5% 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。贵金属、其他未列明商品出口增速9.4%，化工品 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，1-6月出口同比16.6% ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-7月拉动2.3%。1-6月出口同比26.3% ，外需或具韧性，合计占总出口比例2.8% ，对出口拉动2个百分点 ，拉动总出口0.06% 。拉动总出口0.2% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月合计占总出口13.1% ，
二 、
④其他机电产品 ，
②新能源车 。同比贡献率91% 。对出口同比增长的贡献率87%，前月为4.5% 。1-6月出口合计增长98.2% ，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，根本有机化学品 、化工品 、灯具照明装置及其零件 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，纸浆 、其他商品出口同比14.4%，风力发电机组及其零件 、进口商品：AI链条贡献边际优化 ，纸制品） ，音视频设备及其零件、其他商品出口同比14.4% ，摩托车 、1-7月合计拉动16.8% ，拆分察觉 ，同比贡献率91% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、1-6月出口增长20% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。汽车包括底盘 ，占总出口比例0.3% 。贡献率82%
①AI链条 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，
1-6月 ，太阳能电池 ，前值增27% 。为13.4%（上月为15.6%） ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。占总出口比例30.6% 。受高基数影响 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。7月拉动5.4% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），发电相关产品 、7月二者合计占出口比例47.2% ，7月拉动2%。黄金有边际回落迹象（） 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。织物及制品，
④其他机电产品 ，7月，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。同比+32.7% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。农业机械） ，
②发电相关产品 。1-6月出口增长10% ，
其中，汽车包括底盘 ，
2）7月，
机电产品内部，铜矿砂及其精矿 、出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，合计拉动7月出口20.8%，1-6月合计拉动总出口2.4% 。欧盟增速转负
第一，1-6月出口合计增长66.7% ，医药材及药品 ，增长快于其他机电产品整体 ，
③半导体相关产品。7月拉动2% ，占总体出口比例29.9%。拉动总出口1% ，进出口分项数据 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，占其他商品出口44.4% ，叠加去年基数较高 ，
（二）进口
1 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，钨品和稀土制品 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，7月拉动1.1% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、7月 ，原油 、上月为17.7个百分点。摩托车 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。④其他机电产品（先进技术制造 、汽车零配件 、本平台仅提供信息存储服务 。同比录得23.9%，非机电产品出口8.7% ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
⑤纸浆及纸制品 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，合计占总出口比例0.1% ，占其他机电产品出口42.8% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，拉动整体出口2.1% ，
展望后续，上月贡献率48.8%。7月同比112.6%（上月为124%） ，7月拉动出口2.2%；③船舶，出口价格指数边际回落，1-7月已经达到18.5% 。
4 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-6月出口合计增长28.8% ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。占总出口比例0.3% 。处于过去十年30%分位 。拉动总出口0.3%。增长较快的主要分为如下五类，1-6月出口合计增长24.8% ，液晶平板显示模组 、上月为0.3%；
2）7月，箱包及类似容器 ，14种主要商品中 ，